「格雷欣法則」(Gresham’s Law)的簡單陳述是﹕「劣幣驅逐良幣。」(Bad money drives good.)正確地說，它是﹕當政府立法把兩種不同的貨幣定成等價時，成色差的會在市面上流通，成色好的則會被收藏起來。

格雷欣(Thomas Gresham，1519-1579)是英國的金融專家，先後為愛德華六世、血腥瑪麗女王和伊莉沙白女王當過金融顧問。伊莉沙白女王的父親亨利八世曾經試過利用降低「先令」(1英鎊=20先令)的白銀成色，降低了40%之多，把扣下來的白銀，來作為政府收入。這做法使到貨幣紊亂，通貨膨脹。女王登位之後，想回復鑄造舊的、成色足的先令，但是格雷欣建議不要，因為人們會把新鑄造的、成色足的良幣收起來，仍然繼續使用前朝的、減值了四成的劣幣。這等於政府送錢給民眾。

19世紀的經濟學家Henry Dunning Macleod在一本沒有出版的書，引用了這段故事，把這「劣幣驅逐良幣」的理論稱為「格雷欣法則」(Gresham’s Law)。事實上，這條理論，早在Macleod或格雷欣之前，已經廣為人知。例如說，在波蘭，這法則叫「Copernicus-Gresham Law」，因為早在格雷欣之前的40年，波蘭的天文學大師哥白尼已經提出過這法則。然後一直追溯上去，埃及家Al-Maqrizi(1364-1442)、中世紀的哲學家Nicole Oresme(1320-1382)是更早的發現者，追到最遠的論者，是二千多年前的希臘喜劇大師阿里昔多芬(約西元前446 BC –約西元前386)，他在《Frogs》的劇本中有一段﹕「我們的城市的人和錢有相同的現象。她有好的和有價值的兒子，她有好的新金幣和舊銀幣，硬幣足成色地有合金、黃金、白銀，每一枚都鑄得好、聽起來聲音清脆。但我們永不用它們！其他的劣幣則傳來傳去，都是上星期才鑄好的、惡名品牌的、用劣質銅造的。人也是一樣，正直的、沒有惡名的、高貴的(意即都見不到了)，到處都是用劣質銅造的人……」

所以，「劣幣驅逐良幣」這個理論，早在一百年前，已經流傳廣泛了。1926年版的《Palgrave Dictionary》已經指出了﹕「如果政府利用立法，把兩至三種不同的流通貨幣賦予相同的票面值，交易將會總是以生產成本最低的媒介來進行，而且，比較貴重的媒介，將會在交易中消失。」