近代的人許多不同意「格雷欣法則」，提出了很多例子，去推翻，或作出反證，或者是作出了修正。

張五常的說法是﹕「『劣幣驅逐良幣』的神話在邏輯上的錯誤是顯然易見的，它只考慮到一方(買方)的精明(劣幣付出去，良幣收起來)，卻完全忽視了收取貨幣的一方」(賣方)也不是笨蛋(劣幣不肯收，除非加價，良幣樂於收，甚至願意減價)。除非信息不對稱能長期地存在，而且沒有甚麼行之有效的解決之道，所謂劣幣驅逐良幣只是曇花一現。而市場上的信息不對稱，往往是買的不如賣的精，這可不僅僅是針對出售的產品，即使是對貨幣的識別能力也往往是如此。否則不要說劣幣，假幣豈不早就大行其道，把真幣都淘汰出局了？」

他曾經用過上世紀80年代的人民幣和外匯券來作為例子，認為「一國兩幣」可以用不同的兌換價來作融合，換言之，良幣和劣幣，是匯價的問題，可以用不同的兌換率去加以調節。

政治經濟學家Peter Bernholz把以上的情況叫作「Thiers’ Law」﹕當高速通脹時，匯價高於與高速通脹中的貨幣，而並沒有新的匯價去對此作出調整，Thiers’ Law便會出現。Thiers’ Law的名字是出自十九世紀的法國史家Adolphe Thiers，他專門研究法國大革命，而法國大革命時，亦是法郎的惡性通脹期。

從以上的陳述，我們可以看到，有的時候，格雷欣法則會適用，劣幣驅逐了良幣，有的時候，它會不適用，人們會放棄了劣幣，有的時候，人們則會使用張五常所說的，用不同的匯價，去調節良劣不同的貨幣。在下文，我們會首先舉出一些例子，去表達這三種不同的情況，然後再作出一個理論性的解釋，去表述為甚麼會出現這三種不同的現象，而三種不同的現象，也可以用同一套理論去解釋。